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【肥多多月談】保供保暢,穩產復產——化肥供應鏈多重因素疊加影響下的市場思考

   日期:2022-06-07     來源:國聯資源網    瀏覽:0    評論:0    
核心提示:本期肥多多月談于5月24日開播上線,我們特邀資深農資從業者,肥多多大數據服務部總監高新旗做客肥多多月談,解讀化肥供應鏈多重因素疊加影響下的行情走向,全程干貨滿滿。今天小編就帶大家一起回顧下本次直播的干貨知識點。
 


導語:

化肥,一種與糧食產量息息相關的化學品,隨著其價格不斷升高,正成為威脅全球糧食安全的“隱形之手”。

國際化肥價格供應短缺,價格一路飆升,成為懸在全球糧食市場上的“達摩克利斯之劍”,國內化肥市場情況又如何?

截至目前,全國尿素價格出廠已經穩定在3000以上,屬于歷史新高,但是是終點嗎?

保供保暢,穩產復產——化肥供應鏈多重因素疊加影響下的市場思考

本期肥多多月談于5月24日開播上線,我們特邀資深農資從業者,肥多多大數據服務部總監高新旗做客肥多多月談,解讀化肥供應鏈多重因素疊加影響下的行情走向,全程干貨滿滿。今天小編就帶大家一起回顧下本次直播的干貨知識點。

保供保暢,穩產復產——化肥供應鏈多重因素疊加影響下的市場思考

肥多多月談實錄:

Q1:地緣政治沖突,全球貿易聯動,疫情持續下的化肥市場應該怎么理分析市場?

首先我們先提幾個關鍵詞:

“四月社融”  “全國90后夫妻法拍房300多萬套”  “上市企業裁員人數90多萬” “lpr基點下浮15”  “煤炭6000大卡界定動力煤與化工煤” 

先說第一個關鍵詞,今年四月份的社會貸款同比上年少了9468億元。這個數據代表了疫情持續影響下經濟壓力極大,貸款意愿極低。再說第二個關鍵詞,因為經濟的不景氣,導致很多剛需房奴還貸能力降低甚至導致斷供。第三個關鍵詞,同樣上市企業是國內有良好融資與抵御風險的優良企業,在經濟下行的壓力下只能采取最差的開源節流手段“裁員”做為降本增效的主要方法。所以這個三個關鍵詞代表的含義:經濟下滑已是事實。全球大水漫蓋以及疫情持續不斷的影響下,導致供應鏈崩壞,大宗商品共振上行,供應上游少數企業利潤業績豐厚已經嚴重擠占了下游終端制造的利潤空間,最終導致了消費意愿降低內循環也出現了斷層。

大家也許會說這個和化肥關聯不大,那我們繼續闡述。第四個關鍵詞,代表國家最終沒有辦法還是選擇了刺激房地產作為調控手段,鼓勵老百姓消費房子,帶動房地產背后無數個產業鏈。第五個關鍵詞,在前面幾個關鍵詞的影響下煤炭就成為了基礎能源的關鍵。煤炭最大的作用是發電,我國今年的經濟增速設定為5.5%,目前發電量遠遠達不到這個數據,發電量低代表的就是經濟活動低,但是就是這么低的發電量國家頻頻出文出政策調控煤價,防止煤價上行,甚至用煤就是經濟的“錨”這個字來定義他,但是由于國家對煤價的強力干預導致煤礦的生產意愿不強,所以為了穩定煤礦的生產量平衡企業的利潤,重新界定了動力煤與化工煤的熱值。從目前情況來看世界能源持續緊張,煤炭亦是,作為世界上超級工廠的中國與印度缺口很大,所以才有印度最近剛出臺了煤炭出口增關稅,進口零關稅政策。而我國在沒有印尼與澳洲進口煤的進項下開始大量進口俄羅斯煤炭,結論為了刺激經濟保證5.5%的增速宏觀背景下,第三季度的發電量還會上漲,這也就意味著煤炭的消耗高峰期可能才開始。緊接著承接的就是今年冬季的供暖季節,所以動力煤價格能穩住不漲就很不易,但是化工煤通過前面贅述就不好壓的住了。

再說說尿素。我國尿素廠無煙煤工藝占比總產能50%左右屬于大頭,而無煙煤就是屬于6000大卡以上的煤種,所以無煙煤工藝的尿素生產成本會隨著無煙煤的價格而產生波動。那么我們假設,無煙煤如果供應充足,穩定或小幅拉漲則對尿素的成本影響不大,畢竟現在我個人認為最大的利空就是尿素企業是高利潤。反之如果化工煤隨著發電量上來導致供應緊張或者煤炭企業因為動力煤被國家調控,利潤過低采取了報復性拉漲。畢竟國家也知道化肥企業是高利潤,不過分管控的情況下導致無煙煤企業生產成本大幅高升開始壓縮企業利潤,那么這部分企業的成本支持就有了。比如說現在的磷肥企業調高出場價格,核心就是生產成本增加沒有利潤還不如不生產,所以磷肥中期看不容易降價。再說鉀肥依然溫和上漲,按照單一養分算以尿素3100價格算:55一銨4450元、60氯化鉀5000算:氮67元、磷81元、鉀83元,同比的話尿素還是便宜。再拿氯化銨與硫銨來比,尿素依然是便宜的。所以今年尿素的使用量必然大于往年,因為一些中小復合肥企業在拿不到氯化銨的情況下會使用尿素替代。印標這次將目前各國港口的貨物基本清掃干凈了,所以對世界平衡表來說是偏利好的一個事件。雖然印標結束后沒完與埃及還是跌了20-40美金,但是畢竟尿素從高點1000美金到現在已經跌了300多了,所以在深跌的可能性比較小,而且依然與國內保持著較大的價差。進入全國大部分區域農業轉淡,高氮復合肥也陸續會停產,但是東北與華北、西北依然有底肥與追肥的需求。所以從目前情況來看,北方尿素廠短期壓力不高,主要是山西與西南的企業承壓。新疆今年整體備肥較足,那么往年8月才出疆的尿素會不會提前?如果提前,則是一個利空因素。再說出口法檢依然是軟性調控,至于延長檢測周期則也是資金利息與耐心的考驗。趨嚴依然還會出,但是一旦放松那就是大量的出。還有一個邏輯,在淡季磷鉀價格持續攀升且貨源緊張的情況下,下半年生產的復合肥企業在淡季一般都是采購這兩個品種。但如果拿不到貨的情況下,疊加尿素價格如果平穩的因素下,會不會提前備尿素呢?

所以我個人的觀點,價格短期會回調,但是回調的幅度不會出現去年大跌的幅度。至于回調二三百都是各方可以承受,也是符合歷年6-8月份淡季的跌幅程度的。大家不要覺得尿素漲幅過高,大家要看所有大宗商品的漲幅,這個都是同頻共振的,除非所有大宗商品掉頭。再說一個小例子,巴菲特在上個世紀70能源危機時就是在化肥企業的股票里賺了大錢,邏輯就是能源危機導致糧食危機,糧食危機導致化肥自愿緊俏。歷史必定會重演,大家還是睜大眼睛仔細觀察。所以我個人的觀點就是,下半年還是在高位,回調也是正常??傊Z食危機已經出現,出現就會有一個周期不會短期,就解決生產與供應,這也是為什么糧食問題政府這么看重的原因。農資價格高了可以補貼嗎?今年已經有兩次了,難道不會有三次四次嗎?16萬億的刺激來了,坐等不如主動,當然不是讓大家現在就買,剛需目前還是小步慢跑吧。

 

Q2:化肥市場波動劇烈,農資人心態將如何轉變?

再說心態的轉變對價格的影響,目前整體看上游庫存緊張,下游庫存極低。高價位的情況下,多數企業采取碎單式采購輕庫存銷售,所以在這種情況下市場出現利空,價格快速下跌一兩百也正常。反之一有利好出現則產業各個環節開始搶購貨源建立庫存。所以多空的轉變要快,不做中長期的預判。一旦勢頭出現要果斷上車,下車就要根據自身情況提前做好預案,不打沒準備的仗。

Q3:化肥價格高位振蕩下將如何應對?

高價位持續寬幅振蕩下我們如何應對呢?首先要對自己與企業特性有個清醒的認識,對自己采購的資源與銷售的渠道重新評估。價格上漲時要調整采購的流程,拓寬采購的渠道,做好利潤兌現的預案,不要搖擺不定。下跌的時候更是優化銷售的流程,越快越好。每日做好出貨的方案,隨時調整不要寄希望與銷售的能力賣高價,先跑還是后跑取決與關鍵人物的決策而不是群體決策。兩種情況出現時,利用好尿素期貨的管理工具則事半功倍,就是利用這種高位震蕩寬幅振蕩才能體現對沖的真諦及團隊的抗壓能力。多維度的聽取意見,不固步自封迷信自己的信息來源,也不迷信頭部企業的市場觀點。打開大門,嘗試新工具,與一線業務進行深度溝通,不做一言堂,放低姿態才能聽到真言。

最后我代表肥多多,代表個人感謝大家的關注。我們致力于打造一個公平公正的平臺,給大家真實的觀點與多維度的思考。

肥多多月談已經直播了兩期,直播設備以及內容我們也在更好的完善。接下來的每個月,只要大家認可,我一定會定期與大家分享市場動態。也希望聽取大家的觀點,我們形成互補,共同補全市場信息,為大家提供一個看清市場的真實平臺而努力。

保供保暢,穩產復產——化肥供應鏈多重因素疊加影響下的市場思考

以上就是本期肥多多月談的精彩分享!如果有什么問題想咨詢本次嘉賓高新旗老師的可以聯系我們的客服哦~400-808-8675,我們下期見!

 
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